AI“烧钱叙事”遇冷？OpenAI融资目标砍掉100亿！

多家媒体证实，OpenAI已将新一轮融资目标下调至200亿美元，较此前300亿美元的目标减少100亿美元；估值同步从1.4万亿美元降至1.25万亿美元，缩水1500亿美元。更值得关注的是，截至周五承诺截止日，OpenAI实际拿到的投资承诺仅约110亿美元，不到最初目标300亿美元的一半。即便按下调后的200亿美元目标衡量，市场仍预判首轮交割很难足额完成。

OpenAI把融资目标从300亿美元砍到200亿美元

这轮融资缩水并非一蹴而就。时间线显示，OpenAI的融资预期在短时间内连续下修：

• 10月中旬，OpenAI还在推进约300亿美元融资、估值超1.4万亿美元的计划。
• 到10月22日前后，估值要价先降到1.25万亿美元。
• 再到本周，连募资目标本身也被砍至200亿美元。

估值与募资规模同步收缩，意味着市场对OpenAI的定价开始从“远期想象”转向“现实约束”。据披露，此轮融资由阿联酋财团牵头，MGX等基金、Founders Fund、Andreessen Horowitz、软银及高净值投资者参与，OpenAI还计划在未来几周扩大募资对象。

但机构态度已经出现变化。摩根士丹利此前以1.4万亿美元估值向私人财富客户推介OpenAI，最终市场反馈冷清，没有投资者主动争抢份额。融资目标下调后，OpenAI仍面临首轮交割难以足额完成的风险。

Anthropic上市文件把OpenAI逼进“抢跑”通道

OpenAI融资时间线之所以紧迫，与竞争对手Anthropic的IPO进程直接相关。Anthropic本周公开了上市文件，目标估值至少1.5万亿美元，可能成为史上最大规模IPO之一。其上市估值此前已从2万亿美元一路下修至1.5万亿美元。

OpenAI原本想抢在Anthropic上市前锁定投资者承诺，避免两家公司争夺同一批机构资金时陷入被动。但从实际认购情况看，这一“抢跑”策略效果有限。

竞争压力不仅体现在估值层面，也体现在算力投入上。Anthropic招股书披露，未来十年其承诺的云计算与算力支出高达5180亿美元，其中约八成不可取消，公司还计划自建数据中心，资产负债率已接近80%。当赛道内最优质的资产都必须接受更严苛的定价，一级市场的估值逻辑也开始全面松动。

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OpenAI融资遇冷的时间点