从港股千元股到备战科创板，MiniMax暗藏资本“阳谋”

从165到1330：MiniMax港股“火箭式”升空

2026年1月9日，MiniMax以每股165港元在港交所主板挂牌，首日即暴涨约109%，收盘市值突破千亿港元。此后股价持续攀升，至3月中旬一度冲上1330港元/股，短暂加冕“港股第一高价股”。这一轮暴涨不仅让早期投资者赚得盆满钵满，更将MiniMax推至中国大模型公司估值之巅。市场热议其背后逻辑：稀缺的大模型概念叠加港股流动性红利，助推了这轮“千元股”神话。

老股暗流：谁在悄悄套现？

股价飙升的同时，一场隐蔽的资本暗流正在涌动。据《从港股千元股到备战科创板，MiniMax暗藏资本“阳谋”》报道，有迹象显示部分早期机构股东和内部员工正通过老股转让等方式悄悄套现。这些“老股暗流”绕过了二级市场减持的严格限制，以私人配售或大宗交易形式快速变现，引发市场对其估值泡沫和创始人控制权的担忧。谁在撤退？为何选择此时？答案直指MiniMax下一阶段的资本布局。

备战科创板：一石二鸟的“阳谋”

尽管港股股价仍处高位，MiniMax却在2026年6月前后传出备战科创板的消息。参考信息显示，截至2026年6月5日，其港股IPO仍未进一步推进，反而将目光投向A股。这一看似矛盾的操作实则暗藏“阳谋”：一方面，港股千元股的高市值可作为科创板上市的估值锚点，吸引A股投资者；另一方面，科创板对硬科技企业的政策倾斜与更高流动性，能为MiniMax拉开更大的资本运作空间。从港股到科创板，MiniMax试图实现“两地通吃”，将资本舞台从香港搬回内地。

2500亿市值下的财报隐忧

市值飙至2500亿港元后，MiniMax发布了IPO后首份财报。虽然营收增长数据亮眼，但亏损额同步扩大，研发投入高企。市场开始质疑其千亿估值是否透支未来。面对“流血上市”的质疑，MiniMax转而押注科创板——A股对亏损的科技企业容忍度更高，且能借国内AI投资热潮再获资金弹药。这份财报既是港股投资者的警钟，也是科创板申报的垫脚石。

资本阳谋的终局：谁是赢家？

从港股千元股到备战科创板，MiniMax的每一步都精心设计：先用港股暴涨制造财富效应，再借老股套现安抚早期股东，最后以科创板上市实现二次融资。若成功落地，创始人将保有控制权，机构实现双倍退出，而接盘的散户则面临两地估值的巨大落差。这场资本“阳谋”的最终赢家，或许早已在暗流中悄然落子。