刚刚，OpenAI被曝完成110亿美元融资，CFO：数据中心还会继续建

110亿美元先行到账，200亿美元仍悬在半空

彭博社援引知情人士消息称，OpenAI已完成新一轮融资的首批交割，规模约110亿美元，对应公司估值1.25万亿美元。这笔资金已于周五汇入公司账户，OpenAI对此拒绝置评。

但首批交割并不等于整轮融资落定：

• 剩余部分预计在未来几周陆续完成，整轮融资总额可能达到200亿美元；
• 110亿美元是目前“据报已完成”的部分，200亿美元仍是“可能达到”的总规模；
• 路透社转述称，部分投资者缩减了拟投资额度，首批交割预计无法一次达到调整后的200亿美元目标。

参与者的轮廓也在逐渐清晰。彭博社报道提到，Coatue和普信集团参与了首批交割；本轮其他投资者包括软银、红杉资本、Founders Fund和Andreessen Horowitz，另有阿联酋投资者组成的财团加入。OpenAI还在与投资银行合作，向高净值个人及零售投资者募集资金——资金来源的范围，仍在继续扩大。

三百亿目标缩水，1.25万亿美元成了新锚点

这轮融资的起点，比现在高得多。

9月底，外媒报道OpenAI希望以约1.4万亿美元的投前估值，募集至少300亿美元。这笔钱被视作推迟IPO之后的一轮过渡融资，为公司在上市前继续提供资金支持。

到了10月底，《金融时报》报道称，OpenAI已将融资目标削减约100亿美元，降至约200亿美元，目标估值也从1.4万亿美元下调至1.25万亿美元。

估值重置并非孤立事件。前段时间，AI相关资产在公开市场经历了一轮抛售，导火索之一是美国中期选举结果——民主党在得克萨斯州和俄亥俄州的胜选，让数据中心建设的监管前景急转直下。得州占美国2030年前规划数据中心产能的25%至30%；摩根士丹利在选举后指出，俄亥俄州民主党人艾米·阿克顿当选州长，“给该州数据中心项目延误带来重大风险”。

Yorkville Ives & Co.科技分析师Dan Ives在被问及“中期选举会否放缓AI革命所需的数据中心建设”时，给出的答案是明确的“YES”。一级市场的估值从不独立定价，它锚定的是二级市场可比公司的倍数。当英伟达、微软、亚马逊这些AI链条上的上市公司在一周内被重新定价，OpenAI的1.4万亿美元就失去了参照系。1.25万亿美元不是主动降价促销，而是二级市场暴跌后一级市场不得不接受的新的均衡价格。

同样的重算也发生在老对手身上。Anthropic潜在IPO投资者讨论的估值一度达到1.5万亿美元，如今已降到1.2万亿至1.3万亿美元。

Sarah Friar：能融资的时候就要融资

融资规模缩水，OpenAI管理层的回应是：需求还在，投资也得继续。

11月6日，OpenAI首席财务官Sarah Friar在加州举行的花旗TMT领导力峰会上接受采访。谈到美国中期选举后数据中心面临的压力，她表示公司仍需继续投资以满足客户需求；既要依靠此前与大型云服务商建立的合作关系，也意味着接下来还会继续融资。

她还说了一句颇有CFO风格的话：“一个好的CFO，总会在能融资的时候融资。”她明确表示，这轮融资仍在进行，并强调AI需求是真实存在的。

在接受CNBC采访时，Friar进一步给出了支撑这一判断的数字：公司第三季度业务环比增长70%，企业需求同期翻了一番。她称这种增长“表明人们确实在使用AI，并从中获得价值”。她还反驳了有关这家ChatGPT开发商在AI股票大幅抛售后缩减融资规模的说法，表示OpenAI正在筹集新资金。

扩张计划也在同步推进。周四，OpenAI表示将投资170亿美元在怀俄明州建设其首个数据中心。

41项地方公投，40项给数据中心亮了红灯

钱可以融，电和地却要一个社区一个社区去谈。

根据CNBC引用的Ballotpedia分析及其补充统计，在此次中期选举涉及10个州的41项地方投票措施中，有40项的结果倾向于限制数据中心建设，或否决支持开发的措施。居民担心的事情很具体：电费上涨、环境影响，以及AI带来的就业压力。

美联社报道称，全美多个地区的选民在公投中以压倒性比例支持限制数据中心建设。对OpenAI这类公司而言，监管风险的传导链条很清晰：数据中心建设一旦放缓，算力供给的交付就会延迟，模型迭代和收入增长的节奏随之放慢，最终高估值倍数失去支撑。

得州和俄亥俄州是美国数据中心建设的核心区域。King & Spalding律所分析指出，民主党自2003年以来首次赢得得州众议院多数，尽管共和党仍控制参议院，但数据中心项目的审批节奏已经面临不确定性。CBS News报道称，华尔街分析师普遍认为中期选举结果会延缓数据中心的扩张速度。

当AI巨头发现，建数据中心不再只是商业决策，而是需要逐个社区攻克的公共政策议题时，整个行业的资本开支节奏都要重估。

承担全部供电成本，OpenAI开始逐个社区敲门

面对社区层面的阻力，OpenAI选择主动给出承诺。

11月5日，OpenAI公布了一系列承诺，计划适用于未来由公司拥有和运营的数据中心：

• 承担供电的全部成本；
• 征求社区意见；
• 公开建设计划；
• 停止在讨论未来选址时与公职人员签署保密协议。

公司还提出政策建议，希望推动类似要求成为法律。这套动作的指向很明确：融资可以支持扩张，但数据中心最终还要建在具体的社区里，接入当地的电网。电力供应能否跟上、项目能否获得当地社区支持，都会影响建设节奏。

与此同时，IPO的钟声也在远处敲响。OpenAI今年6月已秘密提交招股说明书，按照Friar的最新说法，公司仍在考虑2027年上市。考虑上市不等于确定时间表，IPO之前仍需依靠融资维持资金。

竞争对手的步子迈得更快。据CNBC报道，Anthropic正争取在11月中旬登陆纳斯达克，想赶在OpenAI前面敲钟。模型战还没打完，上市又开始抢跑，而两家公司如今都得面对同一道考题：资本市场还愿意给AI公司多高的估值？

人才争夺同样没有停歇。最近，OpenAI从Anthropic挖来了几位人才，包括Claude Code产品负责人Cat Wu，以及早期增长营销骨干Austin Lau。一个做产品，一个做增长——OpenAI现在要的，已经不只是能把模型做强的人了。