减亏96亿后，美团开始向零售要增长

亏损大幅收窄，外卖大战进入冷静期

2026年一季度，美团交出一份“止血”成绩单。财报显示，本季度美团实现收入910亿元，同比增长5.6%；经营亏损从上季度的161亿元大幅缩减至65亿元，环比减亏96亿元。其中，核心本地商业经营亏损降至20亿元，较上季度的100亿元大幅改善；新业务亏损从46亿元收窄至21亿元。美团CFO陈少晖表示，一季度行业非理性竞争较上季度有所缓和，消费者对平台综合服务能力的认可推动了订单与用户增长。这也意味着，持续数年的外卖补贴大战正逐步降温，美团将重心从烧钱抢份额转向精细化运营与盈利修复。

食杂零售扛起大旗：小象超市加速扩张，Keeta海外破局

新业务板块成为美团减亏的关键引擎，而零售化转型是核心驱动力。一季度，美团新业务收入270亿元，同比增长21%，经营亏损收窄至21亿元。其中，食杂零售业务“小象超市”已覆盖55座城市，一季度新增16城，自有品牌占比持续提升，通过深耕供应链为用户提供更具质价比的商品。与此同时，美团旗下国际外卖品牌Keeta凭借规模效应和精细化运营，在中国香港和沙特市场效率显著提升，并在中东其他地区和巴西市场保持强劲增长。财报还首次将商品销售收入单独拆分——该部分收入达209.72亿元，同比增长46.6%，主要来自小象超市、快驴及其他自营品类如药品和酒类。美团正从“送外卖”向“送万物”的即时零售平台加速进化。

技术投入加码：万亿参数大模型与城市低空航网齐飞

在减亏的同时，美团并未缩减科技投入，反而加大AI与硬件布局。一季度，美团研发开支70亿元，同比增长22%，占收入比例升至7.7%。4月，美团发布新一代万亿参数大模型LongCat-2.0-Preview，基于该模型升级了AI助手“小团”；面向商家侧的“智能掌柜”已服务超70万商家，“数字员工”覆盖超30万商户。硬件方面，5月美团无人机“城市低空航网”进入常态化运营，在北京、上海、深圳、香港、迪拜等多个城市开通常态化配送服务，累计商业订单超90万笔，位列全球第二。美团CEO王兴表示，美团将AI视为巩固护城河、创造新价值的战略机遇，未来将不仅服务消费者和商家，还要服务AI Agent（To A）。近期美团AI助手“小美”还将与腾讯元宝合作，实现一站式本地生活服务交易闭环。

闪购与零售成第二增长曲线，即时零售万亿市场可期

美团正将战略重心从外卖转向更高客单价、更高确定性的即时零售。早在2022年，美团便将闪购并入核心本地商业板块。2026年一季度，闪购核心用户购买频次进一步提升，00后年轻用户成为核心增长源。目前，美团闪购已连接百万零售商、品牌商，闪电仓覆盖超200个城市、突破6000家，日订单量超200万单。商务部研究院测算，我国即时零售市场规模预计到2026年将达2.51万亿元。相比之下，闪购的客单价和单位经济模型（UE）均优于外卖，且用户黏性更强。美团通过收购叮咚买菜中国业务、整合小象超市与闪电仓，正全面卡位“30分钟万物到家”的消费心智，为长期高质量增长铺路。