Kimi，IPO要来了

7 天前

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Kimi AI IPO 月之暗面

据彭博社援引知情人士消息，热门聊天机器人Kimi的母公司月之暗面（Moonshot AI）正处于考虑在香港进行首次公开招股（IPO）的初步阶段。尽管公司曾强调短期内不急于上市，但这一潜在计划已引发市场高度关注。目前，月之暗面已就潜在的上市事宜与中金公司和高盛集团展开初步接触，旨在激发投资者对AI领域的兴趣。不过，值得注意的是，目前的IPO讨论仍在进行中，最终未必会启动上市，具体的上市时间表及集资规模仍属未知之数。针对相关报道，月之暗面与高盛代表均拒绝置评，中金公司则未作出回应。

疯狂的融资与估值跃升

月之暗面近期在资本市场的表现极为活跃，其估值在短时间内实现了惊人的跨越。

极快的估值增长：在不到三个月的时间里，公司完成了三轮融资，估值翻了四倍。从2025年12月完成C轮融资时的43亿美元，一路飙升至目前考虑的180亿美元（约合1243亿元人民币）。
密集的融资节奏：
1. 2025年12月：完成5亿美元C轮融资，投后估值43亿美元。
2. 2026年2月：完成超7亿美元融资，估值达到100亿美元。
3. 2026年3月：正洽商新一轮高达10亿美元的融资，若顺利达成，估值预计推升至约180亿美元。
豪华投资阵容：其投资者包括阿里巴巴、腾讯、美团、小红书及五源资本等头部企业与机构，显示出资本市场对其前景的强烈信心。

Kimi，IPO要来了

创始人背景与“不着急上市”的表态

月之暗面由清华大学前教授杨植麟于2023年初创立，他曾任职于Meta与Google，具备深厚的AI研发经验。

尽管外界关于其IPO的传闻不断，但杨植麟本人曾明确表示公司短期内不急于上市。他在全员信中指出，相较于二级市场，一级市场仍能提供更大量的长期资金，B/C轮融资金额已超过绝大部分IPO募资及上市公司定向增发。因此，公司不以短期上市为发展目标，而是专注于长期技术研发和资金储备。目前，公司现金储备已超过100亿元人民币，资金将用于“更加激进地扩增显卡”以加速K3模型的训练与研发。

技术突破与商业化进程

月之暗面的旗舰产品Kimi在技术上持续取得突破，并逐步推进商业化。

技术迭代：杨植麟在英伟达GTC大会上首度揭露了Kimi K2.5的进化逻辑，强调其在Token效率、长上下文（Long Context）以及智能体集群（Agent Swarms）等维度的技术突破。2026年1月底，公司发布了新一代万亿参数开源多模态大模型Kimi K2.5，在代码生成与复杂任务处理等基准测试中表现优异。
市场表现：Kimi K2.5上线后调用量一度位居全球第一。同时，Kimi的商业化也在提速，推出了支持云端部署和关联第三方平台的Kimi Claw Beta版，仅对付费会员开放。
用户增长：据全球支付巨头Stripe数据显示，Kimi个人订阅用户在1月支付订单数环比增长8280%，2月环比再涨123.8%，已进入Stripe全球支付榜单前十。