上交所：AI 大模型企业适用科创板第五套上市标准，在申报时至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用

科创板第五套标准正式扩围至AI大模型

6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上宣布，科创板将扩大第五套上市标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质AI大模型企业上市。同日，上海证券交易所火速发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》），自发布之日起施行。此举旨在落实“科创板设置科创成长层”的改革部署，为研发投入大、周期长但商业前景广阔的大模型企业打开资本通道。

“至少一个产品上线并规模化应用”成为硬门槛

《指引》最受关注的条款，是将“阶段性成果”明确为申报硬指标：企业必须在申报时至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用，且后续不存在技术方面的重大不利事项。上交所强调，模型上线发布及规模化应用是大模型产品商业模式可行、具备商业化落地能力的有力验证。这意味着，仅靠概念或实验室原型无法达标，企业必须拿出经过市场检验的落地产品，才能获得科创板入场券。

八项细化要求全面把关“硬科技”属性

《指引》共十五条，从业务范围、技术优势、行业地位等八个维度提出具体要求，确保上市企业具备真材实料的“硬科技”属性。具体包括：

• 业务范围：主营业务须为“人工智能大模型的自主研发、模型服务或模型应用”，通用大模型和行业专用模型均可适用。
• 明显技术优势：需在AI领域持续研发创新，突破关键核心技术，或牵头承担国家人工智能重点任务。
• 行业地位：要求企业排名靠前、产业链中占据重要地位，获得市场及资深专业机构投资者认可，并将获得投资入股作为重要考量。
• 市场空间：产品需有清晰目标市场，现实或潜在需求大，在研发进度、关键指标上具备突出竞争力和成长性。
• 合规要求：须取得国家有关部门批准，完成备案、评估，确保符合国家安全、数据安全与知识产权保护规定。

港股大模型双雄已启动A股上市冲刺

随着《指引》落地，市场目光迅速投向已宣布回归的AI大模型企业。此前，港股大模型公司MiniMax（稀宇科技）与智谱AI已相继宣布启动A股上市进程，目标均指向科创板。分析人士认为，第五套标准的核心优势在于不要求盈利，仅需满足市值及研发投入等条件，与AI大模型企业“高研发投入、尚未稳定盈利”的特征高度匹配，《指引》的细化规定更为它们提供了明确的可操作性路径。

未来产业领域同步扩容，量子、机器人等纳入支持范围

在发布《指引》的同时，上交所还就修订《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》公开征求意见，同步扩大科创板支持范围。新增领域包括：新一代信息技术新增“量子”，高端装备新增“机器人”，新能源新增“氢能”，生物医药新增“脑机接口、生物药品、基因工程药物和疫苗”等。这一举措与AI大模型企业扩围形成合力，旨在为更多前沿科技与新质生产力企业打通上市通道，强化科创板对新一轮科技革命的资本支撑作用。