最高暴涨109%，做发动机的潍柴，也吃上AI红利了
潍柴动力股价一年涨幅突破100%
资本市场对潍柴动力的热情远超外界想象。2026年3月26日收盘，潍柴动力A股价格为23.78元/股，对应市值2072亿元，此前一个月公司股价更曾触及30.19元/股，市值一度突破2500亿元，相比去年同期涨幅翻倍。若从去年10月港股13.62港元的低位算起，公司股价最高触及45.44港元，涨幅超过109%，成为AI浪潮下传统制造业估值重估的典型样本。
外界对潍柴动力的固有印象还停留在“重卡发动机供应商”层面——高速路上跑的陕汽重卡，近八成装配的都是潍柴的发动机，这家成立近80年的传统制造企业，似乎和“高大上”的AI赛道毫无关联，但资本市场的走势恰恰说明，AI红利的辐射范围远比公众认知的更广。
数据中心供电需求催生发动机业务暴增
AI竞赛的焦点正从算力转向能源，全球科技巨头的布局已经验证了这一逻辑：美国国情咨文明确要求领先的AI企业需自带电力供应，亚马逊、谷歌、Meta等巨头均签署协议，承诺为AI数据中心自行建设或采购电力。作为7*24小时不间断运行的算力基础设施，数据中心对备用电源的稳定性要求极高，一旦断电，正在训练的大模型可能按分钟计算损失，高可靠性的供电设备成为AI产业链的“刚需配套”。
这一需求直接体现在潍柴动力的财报里：2025年上半年，公司大缸径发动机累计销售超5000台，同比增长41%，其中专用于数据中心的产品累计销售近600台，同比暴增491%。目前数据中心领域普遍采用2MW/台的柴油发电机组，单台售价约200万-220万元，大缸径发动机的单位排量价格随排量提升非线性增长，毛利率显著高于小排量产品。中金公司测算显示，2024年中国数据中心用大缸径发动机市场中，外资及合资品牌占比约80%，国产品牌仅占20%，随着国产技术突破和海外厂商扩产周期长、价格偏高的现状，国产替代空间充足。瑞银证券指出，在数据中心相关发动机需求激增的推动下，潍柴动力大缸径发动机业务正处于结构性增长阶段。公司已明确2026年AIDC用柴油发动机出货目标为3500至4000台，年底产能将达5000台，2027年产能进一步提升至8000台以上；同时燃气机组业务2026年预计出货200台，2027年将增至1000台，毛利率可达45%。
技术积累筑高竞争壁垒
潍柴动力能切入AI数据中心赛道绝非偶然，数十年的技术积累是核心支撑。1998年潍柴曾濒临破产，债务高达3亿元，拖欠1.36万员工半年工资，滞销柴油机堆积如山，接手企业的谭旭光提出“不争第一就是在混”的要求，带领企业大刀阔斧改革，将资源全部投入研发。此后数年间，潍柴研发出拥有完全自主知识产权的“蓝擎”发动机，扭转了我国高速大马力发动机长期依赖进口的局面；2012年重型柴油机高压共轨电控系统批量上市，填补了我国自主发动机核心电控技术的空白。
在核心技术突破上，潍柴更是屡次刷新行业极限：近四年公司四次打破柴油发动机本体热效率世界纪录，2024年发布的全球首款本体热效率53.09%柴油发动机轰动业界，这项历经百年升级的技术，每提升一小步都极为困难，潍柴却连续突破行业公认的极限。公司用10年时间完成了全系列大缸径高速发动机的开发布局，在数据中心备电市场建立起较强竞争力，其产品并非“蹭AI概念”的炒作标的，而是实打实卖进了全球主流数据中心的供应链，股价上涨的背后是传统制造企业在AI时代找到新赛道的价值重估。
转型路上仍存三道坎
尽管吃上了AI红利，潍柴动力面前仍有三道待解的难题：
- 传统业务的周期性波动：公司传统重卡发动机业务仍占利润较大比重，若重卡行业再迎下行周期，传统业务利润下滑，AI业务未必能完全对冲。
- 新能源替代的长期压力：新旧动能转换并非一朝一夕，公司需要在新能源、智慧物流等新赛道持续投入研发，同时要保障传统业务的利润稳定，平衡木并不好走。
- AI能源赛道的竞争加剧：目前全球数据中心供电市场仍由卡特彼勒、康明斯、瓦锡兰、GE Vernova等海外巨头主导，国内也有多家企业正在追赶，该业务的高毛利率能不能长期维持，还要看后续的竞争格局变化。