字节算力承压、腾讯两头下注：谁来为7.1亿AI月活买单？
豆包68元起步，3.45亿月活的算力账怎么算？
字节跳动的AI算力战争已亮出底牌。2025年资本开支超过1500亿元，其中约900亿用于AI算力采购，2026年计划投入1600亿，AI芯片采购占850亿。这还是在净利润同比下滑超70%的背景下做出的决定。豆包每天消耗约120万亿token，每一轮对话都意味着高昂的服务器成本。尽管字节对推理效率做了极致优化——豆包2.0推理效率提升43%，万token推理成本仅为海外头部模型的38%——但3.45亿月活用户“免费用下去”，窟窿终究要填。
5月4日，豆包在App Store悄然更新付费声明：标准版68元/月、加强版200元/月、专业版500元/月，连续包年最高5088元。这是国内AI应用最大规模的一次C端收费试探。字节并非不知道“先动”的风险——百度文心一言曾因过早收费错失用户窗口。但豆包的用户规模（3.45亿月活，超过千问与DeepSeek之和）给了它底气：即使部分用户流失，依然能维持商业可行性。
然而，订阅收入只是“配菜”。火山引擎才是字节真正的算力“印钞机”。据IDC数据，2025年上半年中国公有云大模型Token调用市场，火山引擎以49.2%的份额位居第一，模型调用量领先带动了基础云资源消耗，全年收入突破200亿元，2026年MaaS业务目标直指百亿规模。豆包收费同时向B端传递信号：这套模型已有3.45亿用户验证付费意愿，对企业采购决策而言，这比任何技术白皮书都有说服力。
腾讯豪掷150亿投流，广告才是“印钞机”
与字节的“订阅+云”双线作战不同，腾讯在AI商业化上采取了极为鲜明的“两头下注”策略。据媒体报道，腾讯元宝2025年全年投流约150亿元，单Q3就投了57亿，远超豆包、千问、文心同期投流总和。2026年春节，元宝再砸10亿现金红包，日活一度突破5000万，月活达到1.14亿，短暂登顶App Store。
但腾讯根本没有在订阅上下注的动力。2025年腾讯营销服务收入1449.73亿元，同比增长19%，AI驱动广告点击率提升15%至22%，视频号广告收入占比超过35%。广告连续12个季度两位数增长，而同期整个互联网广告大盘增速仅6.4%。13亿微信日活，每提升一个点击率百分点，就是几十亿广告增量。订阅跟这个比，是“蚂蚱和大象”。
更值得注意的是，腾讯在算力上甚至向对手“借力”。今年一季度，腾讯向字节跳动购买了价值约20亿元的GPU算力资源（以英伟达H20卡为主），用于支撑元宝的更新。这是巨头间罕见的算力交易，也折射出腾讯在自研模型上的资源分配思路：不追求全栈自主，能赚钱的广告才是核心，算力可以外采。
千问30亿免单：最贵的流量采购，押注电商导购
阿里系的AI商业化路径清晰而不同——它不靠订阅，也不主要靠广告，而是把AI作为电商流量的“漏斗”。千问的30亿免单春节活动，本质上是阿里史上最贵的流量采购，采购的是“用AI下单”的用户习惯。活动期间，用户抢奶茶、下载量暴增，一度反超豆包和元宝登顶App Store。
阿里云的成绩单为这条路径提供了支撑：2025年阿里云季度增速连续加速（Q1 +18%至Q4 +36%），创近三年最高，AI相关收入连续10个季度三位数增长。CEO吴泳铭立下目标：未来五年，AI+云商业化年收入破1000亿美元。千问将自己定位为“AI办事大厅”，用户可在其中点外卖、买机票、查社保，变现路径直接绑定电商佣金。
但一个危险信号正在逼近：豆包开始测试导购功能。字节在豆包上的黏性优势一旦与购物场景打通，对阿里的威胁比订阅竞争要命得多。字节的算力储备（约100万张卡，跻身世界第一梯队）和火山引擎的B端生态，正在为其C端导流提供弹药。
百度AI收入破400亿，腰部厂商无声退场
百度在AI商业化上找到了自己的节奏，且已跑出规模。2025年全年AI业务收入突破400亿元，AI云收入同比增长34%，AI原生营销服务收入同比增长301%。百度文库、百度网盘这些原本就向用户收费的产品，在AI整合后内部重要性大幅提升，负责人王颖也因此晋升为事业群（PSIG）负责人。
与巨头相比，腰部AI厂商的处境则残酷得多。没有豆包的体量，就没有资格收费；没有阿里的电商、腾讯的广告生态，也没有绕开订阅的变现出路。一个可以预见的现实是，2026年内行业会有一波集中的退出和整合——没有公告，只有悄悄停止更新。Lepton AI（贾扬清创办）已于5月20日正式关停，正是这一趋势的缩影。
中国消费者的数字订阅习惯并不乐观：工具类订阅产品年均续费率30%已算顶级，爱奇艺付费用户从1.29亿下滑至约1亿，腾讯视频会员连续数季度走低。AI工具的用户黏性能否超过视频平台，尚无定论。OpenAI的数据也印证了难题：ChatGPT Plus预计2026年从4400万用户下滑至900万，正从纯订阅向“低价+广告”的混合路径退守。
7.1亿月活背后的资金链：谁在烧钱，谁在赚钱？
回到最初的问题：谁来为7.1亿AI月活买单？答案并非用户，而是巨头们的差异化生态。
- 字节的钱从火山引擎来：豆包订阅是“配菜”，B端云服务才是主菜。火山引擎2025年收入破200亿，2026年MaaS目标百亿，叠加豆包3.45亿用户的验证效应，B端客户愿意为能力付费。
- 腾讯的钱从广告来：广告营收1449亿元，12%的广告点击率提升就能带来数十亿增量。元宝的投流是短期投入，长期依托微信生态的广告变现才是真正的“印钞机”。
- 阿里的钱从云服务和电商佣金来：千问的30亿免单是采购用户习惯，变现路径是电商交易佣金。阿里云连续加速增长，为AI投入提供弹药。
- 百度的钱从搜索和AI营销来：400亿AI收入中，AI原生营销服务增速301%，靠搜索广告的存量优化实现规模增长。
对于腰部厂商，唯一的选择可能是被整合或退出。而对于用户，短期内仍会享受巨头的“免费午餐”——因为免费本身就是一种服务，一旦收费，用户就会流向更便宜的替代品。正如业内人士所言：这场战争不一定是模型参数最大者胜，而是生态最完善、能将“对话”最短路径转化为“服务交付”者胜。算力承压之下，谁能把每一笔token烧出商业价值，谁才能拿到AI时代的船票。