张坤独管基金，十大重仓半数押注全球AI半导体

独管基金十大重仓半数押注全球AI半导体

最新披露的三季报显示，张坤目前唯一单独管理的产品易方达亚洲精选，前十大重仓股中已有五只属于全球AI半导体产业链核心公司，分别是台积电、SK海力士、三星电子、阿斯麦ASML、科磊。这五家公司覆盖了晶圆代工、存储芯片、光刻设备、半导体检测等关键环节，显示出张坤对AI算力基础设施的深度布局。此前该基金长期聚焦互联网、消费等行业，此次重仓结构变化，意味着其投资组合已明显向全球科技硬件龙头倾斜。

张坤旗下其他产品同步调整AI仓位

除独管基金外，张坤与其他基金经理共管的易方达蓝筹精选也出现AI持仓调整。该基金二季度末的第八、九大重仓股分别为中芯国际、东山精密，但根据10月27日发布的三季报，这两只股票均已退出前十大重仓股名单，新易盛则新进成为第十大重仓股，且是十大重仓股中唯一一只AI股票。张坤等人在三季报中表示，该季度对持仓结构进行了调整，增加了地产、公用事业、医药等行业的配置比例，同时降低了电子行业的配置比例。不过他们也强调，中长期依然看到科技产业积极的进展，包括Agent的持续落地、C端AI的拓展和云收入整体的闭环。

全球AI半导体的具体押注逻辑

从易方达亚洲精选的重仓标的来看，张坤选择的并非单一环节，而是覆盖了整个AI芯片产业链的核心供应商。台积电是全球AI芯片最主要的代工厂，先进制程订单持续饱满；SK海力士和三星电子则是HBM高带宽存储的主要供应商，其中SK海力士近期披露HBM4、HBM3E良率均超预期，直接受益于AI服务器对高速存储的旺盛需求；阿斯麦是全球高端光刻机的独家供应方，其EUV设备是先进制程扩产的关键；科磊则是半导体量测检测设备龙头，制程越先进，检测环节的重要性越高。这五家公司均为各自细分领域的全球头部企业，组合在一起相当于一键配置了AI半导体产业链的“核心资产”。这种布局方式，也体现出张坤对AI算力长期需求确定性的高度信心。

公募同行调仓方向分化明显

在张坤坚定押注AI半导体的同时，其他知名基金经理的调仓动作则出现明显分化。银华基金李晓星单独或与他人共管的多只产品，在三季度减持了新易盛、中际旭创等AI光模块个股，减仓幅度较大。与之相对，大摩数字经济基金则继续聚焦AI算力基础设施，三季度末前十大重仓股包括深南电路、新易盛、中际旭创、天孚通信等，并小幅加仓新易盛、东山精密、中控技术、海光信息。该基金三季度收益率为-28.19%，基金经理雷志勇在季报中解释，组合继续聚焦数字化、智能化板块，持仓以AI算力基础设施为主，展望四季度，全球AI算力长期投入趋势未改，推理需求持续扩张，产业链景气度依然具备支撑。同样是面对AI板块，不同基金经理在持仓集中度和细分赛道上呈现出截然不同的选择。张坤在独管基金中直接重仓海外AI半导体龙头，既避开了A股AI个股的高波动，也保持了针对全球AI产业链的纯正暴露，这一策略能否在四季度兑现收益，有待市场验证。