炸裂，OpenAI财报泄密：去年亏了2600亿

营收130亿难填340亿支出黑洞

根据Ed Zitron爆料，OpenAI在2025年全年实现营收130.7亿美元，但成本与支出总额却高达340亿美元。这意味着即使不考虑其他非经营性项目，仅日常运营就已产生超过209亿美元的亏损。庞大的算力采购、人才薪资以及基础设施投入，让这家AI巨头陷入“卖得越多、亏得越狠”的窘境。

微软财报撕开亏损一角：单季亏掉115亿美元

微软在截至9月30日的季度财报中透露，其对OpenAI的权益法投资导致净利润减少31亿美元。基于微软持有OpenAI约27%的股权计算，OpenAI该季度净亏损约115亿美元。若考虑税前损失及此前更高的持股比例，实际亏损可能超过120亿美元。这些数字首次侧面证实了OpenAI内部现金流持续恶化的真实状况。

烧钱速度惊人：2025全年净亏385亿美元

综合全年数据，OpenAI归属于公司的净亏损达到385.3亿美元，约合人民币2600亿元。这一亏损规模已超过多数科技初创企业的全年营收，甚至超过部分传统行业巨头的利润总和。尽管其估值仍在持续攀升，但持续扩大的亏损缺口让投资人不得不重新审视其商业模式的可持续性。

上市倒计时？亏损扩大或成最大拦路虎

目前OpenAI正积极推进上市计划，预计将在后续市场融资中寻求更高估值。然而，去年2600亿元的净亏损规模，叠加尚未放缓的烧钱节奏，使其IPO面临巨大压力。分析师指出，若无法在短期内大幅优化成本结构或找到可持续的盈利路径，资本市场可能会对其“高估值、高亏损”的双高局面给出保守定价。