1年暴涨8倍，借力AI，存储大厂美光市值突破 1 万亿美元

瑞银天价目标引爆19%暴涨，美光市值冲破万亿美元

2026年5月26日，美光科技股价单日暴涨19.3%，盘中最高触及891.27美元，市值首次突破1万亿美元，创下2011年以来最大单日涨幅。直接催化剂是瑞银将目标价从535美元大幅上调至1625美元，成为华尔街46家券商中最高目标价，隐含市值高达1.8万亿美元。截至最新交易，美光收涨19.3%，报881.60美元，过去一年累计涨幅超过8倍，从2025年底的285.41美元飙升至895.55美元附近。美股AI板块全线跟涨，西部数据收涨8.3%，闪迪涨7.5%，费城半导体指数收涨5.5%。

AI存储需求打破周期魔咒，HBM芯片全年供货售罄

• 传统内存芯片行业具有强烈周期性，但AI模型规模扩大和数据中心负载提升彻底改变了格局。高带宽内存（HBM）、先进DRAM和存储产品需求快速上升，美光此前宣布其2026年全年高带宽内存芯片供应已经售罄，下一代HBM4产品已进入生产阶段。
• 瑞银分析师Timothy Arcuri指出，超大规模云计算厂商对长期供应锁定的意愿显著增强，愿意以一定定价让步换取多年期供应保障。这一趋势使内存需求从周期性波动转向持续性长期支撑，供需紧张进一步推升价格。
• 目前韩国三星电子已率先突破1万亿美元市值，SK海力士也在逼近这一门槛。美光此次跻身万亿美元俱乐部，显示美国存储芯片企业在AI浪潮中重新夺回全球资本市场定价权。

长期协议重塑估值逻辑：从周期股到成长股的跨越

瑞银核心逻辑并非仅仅依赖HBM量价齐升，而是内存行业首次出现带部分固定定价的长期协议（LTA）。该协议有望显著平滑盈利波动、削弱周期属性，推动市场将美光从“周期股估值”转向“成长股估值”。Arcuri表示，随着AI对整个内存产业结构性变革的细节不断浮现，市场将逐步以更“正常”的估值倍数为该股定价。目前覆盖美光的49名分析师给予买入评级，5人建议持有，无人建议卖出，但平均目标价仅为685.82美元，较当前收盘价仍有超23%下跌空间，显示市场分歧仍存。

特朗普亲自背书，美国政府入股猜测升温

上周五特朗普在纽约集会上公开提及美光，表示：“美光，天哪，美光非常棒，他们正在投资数千亿美元。”此前市场已传出美国政府可能入股美光的猜测，后疫情时期受PC和智能手机需求下滑冲击的存储芯片制造商，如今因AI数据中心资本开支激增而翻身。美光不仅不再是传统周期股，更被重新定义为AI基础设施核心资产。随着科技巨头签订更长期数据中心投资协议，先进存储需求持续供不应求。

万亿只是起点？美光市值迈向1.8万亿美元

瑞银预计美光股价将在未来12个月内达到1625美元，对应市值1.8万亿美元，超过Meta、特斯拉和伯克希尔哈撒韦当前市值。B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan指出：“纯内存需求在极短时间内迅速增长，美光正处于这一趋势中心。万亿市值突破进一步印证AI革命中数据中心运行所需巨大需求。”华尔街见闻分析认为，随着机构资金持续涌入、HBM供应紧张以及固定定价长期协议落地，美光万亿美元市值里程碑或许只是AI存储芯片重估周期的开始。