AI泡沫的金丝雀，刚刚“死去”，当局甩锅“暂不救市”

韩国KOSPI指数单日暴跌8%，熔断机制年内第九次触发

7月29日，韩国KOSPI指数暴跌近6%，近一个月累计跌幅逼近38%。盘中跌幅一度扩大至8%，触发熔断机制，交易暂停20分钟。这已经是韩国股市今年以来第九次触发熔断。从6月高点至今，KOSPI指数已累计下跌约40%，完全抹去了过去一年半的涨幅。三星电子市值跌破9500亿美元，SK海力士等半导体龙头股领跌，市场恐慌情绪蔓延至整个亚洲科技板块。

政府表态“暂不救市”，李在明宣布“AI出师表”遭嘲讽

面对股市崩盘，韩国政府却选择“甩锅”。当局表示目前暂不采取救市措施，认为市场调整属于正常反应，并强调“不会为杠杆投机者买单”。这一表态引发政界和民间强烈争议。在野党领袖李在明紧急宣布“AI出师表”，呼吁政府介入挽救“AI国家战略”的信用，但被市场解读为政治作秀。与此同时，韩国政府正在考虑为“借钱炒股”的散户设杠杆上限，规定个股融资不得超过总投资的20%，防止进一步爆仓。

散户杠杆爆仓潮：从“全民暴富”到“全民爆仓”

韩国股市暴跌背后，是散户极端杠杆化的博弈。此前在AI狂热中，大量散户通过高杠杆融资买入半导体股，甚至有“海力士女孩”等网红鼓吹“借钱炒股、财富自由”。然而随着AI交易退潮，这些杠杆资金首先遭到清算。据韩国金融监管机构数据，仅7月最后一周，追缴保证金通知单量激增557%，多家券商面临坏账风险。从“全民暴富”到“全民爆仓”，仅仅用了30天时间。市场将其称为“AI泡沫的金丝雀刚刚死去”——散户的爆仓往往是更大系统性风险的前兆。

英伟达卷入7500亿美元豪赌，AI“循环融资”警报再响

这轮暴跌的导火索，是硅谷及华尔街对AI投资回报的质疑。英伟达与SK集团、OpenAI等联合发起的7500亿美元“AI基础设施”融资计划被曝出存在“循环融资”风险——即AI公司用融资购买算力，再以算力抵押继续融资。这种模式一旦遭遇流动性紧缩，将引发连锁反应。韩国作为全球半导体存储器的核心制造国，其股市对AI景气度高度敏感。当市场开始怀疑“AI的夏天”是否真的到来时，韩国股市就成了最先倒下的多米诺骨牌。