AI泡沫已经在破了

硅谷大佬齐呼“狼来了”

在本周OpenAI的DevDay上，CEO奥特曼罕见直面记者提问，而硅谷早已暗流涌动。英格兰银行、IMF、摩根大通CEO戴蒙相继发出警告。早期AI创业者杰瑞·卡普兰直言，他已见证四次泡沫破裂，“当它破裂时，情况会非常糟糕，不只是AI领域的人会受影响”。史丹佛大学教授阿娜特·阿德马蒂则表示，试图预测泡沫往往是徒劳，但人们已看到“后果将非常严重”的实感。

“循环融资”：北电网络式危机重现

批评者毫不掩饰地将OpenAI的融资模式称为“循环融资”和“供应商融资”。上月，OpenAI与英伟达达成1000亿美元芯片采购协议，随后又向AMD购买数十亿美元设备，并可能成为AMD主要股东。而微软、甲骨文等巨头也深度介入——甲骨文与OpenAI签下3000亿美元合作，软银资助“星際之門”项目。多位业内人士指出，这就像当年加拿大电信设备商北电网络大量借贷给客户推高需求，最终崩盘。AI分析通讯创始人里哈德·亚兹克叹息：“英伟达看起来像最后一个贷款人或投资者。”

沙漠中的“生态灾难”：数据中心泡沫

卡普兰警告，为了满足看似无止境的AI算力需求，企业正在偏远处建造庞大数据中心。“我们正在制造一场人为的生态灾难：这些设施未来将逐渐腐朽，释放有害物质到环境中，而建设者与投资人早已离场。” Hugging Face开发者的杰夫·布迪耶则略带讽刺地安慰：“让我安心的是，互联网就是从过去电信基础建设过度投资的灰烬中诞生的。” 当前，美国股市今年涨幅的80%来自AI相关企业，Gartner预计2025年全球AI支出将达1.5万亿美元。

富国银行：顺势而为，但泡沫终将破裂

尽管有质疑，富国银行分析师却建议投资者“不要逆势而行”。他们将当前AI热潮类比于19世纪“铁路狂热”——曾大举建设铁路网络，最终股价因估值过高崩盘。据该行统计，2026年Q1 AI资本开支达1740亿美元，占GDP增长的42%，已接近铁路泡沫时期占GDP3%的峰值。他们承认：“终究会有泡沫破裂的那一刻，但在那之前，你几乎无法持有其他资产——泡沫就是这样形成的。”