不只是卖服务器，中兴通讯想做AI时代的基础设施商

背景：传统业务增长乏力，AI带来新机遇

随着5G建设逐渐进入尾声，通信设备行业迎来增长瓶颈。三大运营商2025年的资本开支预计为2898亿元，较前一年进一步下降。这种趋势对中兴通讯这类高度依赖运营商资本支出的企业构成了明显压力。

然而，AI产业的爆发式增长为通信设备商提供了新的突破口。企业对算力的需求不断上升，推动中兴通讯在2025年调整业务结构，将“连接+算力”作为战略重点。这一转型不仅是为了应对传统市场的放缓，也是为了在全球AI基础设施建设热潮中抢占先机。

详情：算力基础设施成为新增长点

中兴通讯在2025年算力业务收入同比增长约150%，占公司总营收的24.6%。其中，服务器和存储产品收入增长超过200%，数据中心产品增长约50%。这一系列增长主要来自政企业务板块，该板块全年收入达到372.2亿元，同比增长翻番。

在技术层面，中兴通讯推出了OEX超节点正交无背板互联架构，该架构支持横向弹性扩展至16,384个计算节点的超大规模AI集群。这项技术不仅提升了中兴在高性能计算领域的竞争力，也使其在算力部署效率和扩展性方面具备差异化优势。

此外，中兴还发布了以“算网存智一体”为核心的全栈AI基础设施与智能终端矩阵，涵盖超节点架构、Co-Claw AI一体机、L6G工业专网以及多款AI终端新品，展现出其全面布局AI基础设施的野心。

挑战：利润承压与产业链挤压

尽管算力业务带来营收增长，但利润却面临下滑。2025年，中兴通讯归属于上市公司股东的净利润为56.18亿元，同比下降33.32%；扣非净利润为33.7亿元，同比下降45.45%。

这一利润压力主要源于算力设备的高成本结构。随着AI服务器对高性能计算芯片和存储芯片的依赖增强，DRAM和NAND Flash等关键元器件价格持续上涨，压缩了中兴在服务器整机环节的利润空间。同时，下游客户（如大型互联网企业）具备强大的议价能力，进一步加剧了毛利率的压力。

中兴试图通过自研芯片战略来突破瓶颈。特别是在CPU、DPU及交换芯片等核心技术上的进展，有望在未来提升整体算力业务的毛利率，减少对外部供应链的依赖。

影响：业务结构重塑，政企业务崛起

目前中兴通讯已形成三大业务板块：

• 运营商网络业务：全年收入628.6亿元，占总收入的46.9%。虽然仍是基本盘，但增速放缓。
• 政企业务：收入372.2亿元，同比增长100%，成为增长最快的板块。
• 消费者业务：收入338.2亿元，同比增长4.4%。终端业务稳定发展，红魔手机在海外市场的拓展尤为亮眼。

政企业务的快速崛起，标志着中兴通讯在企业级市场的拓展成效初显。随着AI应用逐渐落地，企业客户对算力基础设施的定制化、本地化需求增强，这正是中兴发挥其通信+计算整合优势的领域。

未来展望：战略初见成效，但盈利模式仍待验证

2025年财报显示，中兴通讯的“连接+算力”战略已经初见成效，算力业务成为公司收入增长的新引擎。但如何在扩张的同时实现盈利，仍是其面临的核心挑战。

从行业趋势来看，AI基础设施市场仍处于发展初期，云厂商、互联网企业与芯片厂商纷纷入局，竞争格局尚不稳定。中兴若能在高速互联技术、系统调度优化与自研芯片方面持续突破，有望在新一轮技术周期中确立更稳固的市场地位。

但与此同时，算力部署的“总拥有成本”成为客户关注焦点，中兴必须在提供高性能基础设施的同时，进一步提升整体系统的经济性和可持续性。这将决定其是否能在AI时代从一家设备供应商真正蜕变为具备话语权的AI基础设施提供商。