大模型的另一种活法，被MiniMax跑通了

60天翻番的火箭速度

5月28日，MiniMax披露了上市四个多月后的最新业务数据：全球企业和开发者客户数已突破100万，半年时间暴涨5倍；全球用户规模约3亿。更令人惊叹的是，其年化经常性收入（ARR）在过去两个月实现了超过100%的增长，翻番周期已压缩到60天——这个速度在全球大模型行业中仅次于Anthropic（四个月翻番）。一家公司若保持此速度，一年内收入可增长64倍。这种增长并非靠补贴或爆款C端应用烧钱催熟，而是MiniMax找对了自己的增长引擎并将功率开至最大。

从C端宠儿到B端平台

2021年底，创始人闫俊杰从商汤科技离职创业，团队成立后两年多几乎不接受媒体采访，靠低调推出的星野/Talkie、海螺AI等C端产品在海外积累上亿用户。2025年全年收入仅为7900万美元，市场一度质疑其商业化能力。转折点出现在2026年2月：MiniMax发布M2.5模型，在编程、工具调用、办公等商业场景冲上行业顶尖；3月又推出针对AI智能体深度优化的M2.7。此次关键转型使MiniMax从C端应用公司转变为以B端和开发者服务为核心的平台型公司，API收入毛利率更高、客户粘性更强、现金流更稳定。这条路线与Anthropic“小切口、深穿透”的思路高度相似，但MiniMax从成立起就坚持全模态路线（文本、语音、图像、视频、音乐），给客户提供更完整的解决方案。

把开发者当回事的生态打法

MiniMax的开放平台于2025年下半年才正式推出，但半年内企业及开发者客户数便达100万，增速国内独一份。其策略直击开发者三大痛点：模型好用、价格便宜、工具完善。模型方面，死磕代码生成、长文本理解、工具调用等核心场景；价格上，M2系列API价格仅为国际同类模型的三分之一左右，性能差距不大；工具链上，从模型训练、微调、部署到监控提供全流程工具，相继推出MaxClaw云端智能体服务、全球首款云端自我进化AI智能体MaxHermes、支持多智能体协作的Mavis。目前已有超50万个智能体运行在MiniMax平台上，覆盖金融、教育、医疗、电商等几乎所有行业。此外，MiniMax的C端产品从一开始就面向全球，星野/Talkie在海外积累了大量用户和品牌认知，这种全球化优势也延伸至开发者生态，来自美欧东南亚的开发者快速增长。真正的护城河是开发者网络效应——一旦深度绑定，切换成本极高。

踩中智能体时代节拍

大模型行业上半场比拼“快”和“大”，下半场则聚焦场景落地与生态建设。MiniMax从一开始就没有陷入参数竞赛，而是专注解决实际问题。闫俊杰在业绩会上预判，未来AI将从工具变成同事级协作者，软件开发和职场生产力将爆发，平台的token需求量会增长一到两个数量级。这一判断正被市场验证，越来越多的企业用AI智能体替代人工。MiniMax在智能体领域的提前布局使其占据先发优势。同时，海螺AI在视频生成领域积累丰富经验，下月将发布原生“理解-生成”一体化视频大模型海螺3，技术架构对标豆包Seedance 2.0，若达预期将带来巨大增长空间。全球化则是长期优势：MiniMax海外收入占比超过70%，新兴市场对中国大模型技术需求旺盛。

算力与竞争的硬仗

当然，MiniMax并非没有挑战。字节跳动、百度等巨头加大投入，OpenAI和Anthropic也在加速进入中国。随着业务增长，算力需求急剧增加，目前采用“资产轻、运营重”模式，硬件由第三方持有，预计年底大部分算力基础设施实现自主运营，同时积极适配国产芯片，计划今年第三季度末实现国产推理能力全面上线。不过，MiniMax用不到OpenAI十分之一人力和百分之一资金，跑出了接近国际一流水平的增长速度。正如闫俊杰所说，大模型行业充满不确定性，没有绝对正确答案，只有适合自己的路。MiniMax在有限条件下寻求最优解，这条以B端生态为核心、全模态全球化并行的路径，已然跑通。