开盘暴跌，被OpenAI坑惨了

9月14日周一，日韩股市同步走弱，跌势高度集中在AI相关领域。周一盘前富时中国A50期指已走低，台湾加权指数开盘跌1.37%，A股集合竞价同步低开，港股同样面临同一层压力。韩国综合指数开盘跌3.1%报6692.61点，盘中跌幅扩大至3.17%；日经225指数跌1.64%报62961.55点，失守63000点关口，创下六周新低。

日韩股市AI板块开盘重挫

软银集团盘中跌近12%，存储芯片厂商铠侠跌8.6%以上；韩国市场中，SK海力士跌5.38%，三星电子跌3.18%。本轮跌幅最深的是与AI资本开支叙事绑定最紧密的存储和半导体设备板块，光通信板块则相对抗跌。

OpenAI上市延期引发连锁反应

OpenAI此前披露的2026年上市计划已正式延后至明年，6月秘密递交的S-1草案只能继续搁置。今年3月OpenAI完成的约1220亿美元融资承诺对应投后估值约8520亿美元，但竞争对手Anthropic的IPO进程明显更快，市场预计其最早10月中旬启动登陆纳斯达克的流程，估值约3800亿美元。此外OpenAI CEO此前公开表示不会在2026年完成上市，多家AI巨头近期还相继呼吁放缓AI发展速度，进一步放大了市场对AI赛道兑现预期的担忧。正如市场所共识的，叙事能让价格跑在前面，但兑现的时间表不会跟着挪移，此前涨幅过高的板块，愿意按现价接手的资金本就有限。

软银成OpenAI延期最大受损方

作为OpenAI最大的外部投资方之一，软银累计对OpenAI投资约646亿美元，持股比例约13%，2026年还有最多300亿美元的后续投资计划。支撑这笔巨额投资的是软银的债务结构：约400亿美元的过桥贷款将在2027年3月到期，另有约200亿美元的保证金贷款以Arm股权作为抵押物，此前拟用OpenAI持股进行再抵押的方案已被贷款方搁置。软银愿景基金部门约460亿美元的投资收益几乎全部来自OpenAI估值的上涨，上市时间延后一年，意味着投资收益的兑现也将同步推迟，直接成为当日股价暴跌的核心诱因。

光通信等AI细分环节逆势抗跌

尽管AI硬件板块整体走弱，光通信领域表现相对强势，1.6T光模块已经进入规模上量阶段，北美客户订单已排至明年，本次光博会上厂商给出的全年需求预测从约1000万只上调到2500万只以上，头部企业均未被列入FCC的限制名单。同时市场也注意到，近期头部云厂商公布的资本开支计划并未下调，AI领域此前流传的“降速呼吁”仅为行业自律声明，Anthropic CEO Amodei也明确说明减速不等于停训，AI产业发展的长期逻辑并未出现根本性扭转。

接下来几天，美联储和日本央行的议息会议将把资金成本问题摆到台面上，全球资产的波动仍可能延续，市场对于AI赛道的估值消化仍需要时间。