开盘涨超92%！清华夫妻档造机器人，刚IPO了

9 天前

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机器人港股IPO 凯乐士

上市概况与市场表现

2024年3月24日，专注于智能场内物流机器人的凯乐士科技正式在港交所主板挂牌上市。此次IPO发行价定为16.66港元/股，开盘即大涨，报价32港元/股，较发行价上涨92.17%。截至当日上午10:40，股价虽有回落但仍维持高位，报30.2港元/股，涨幅达81.27%，公司总市值达到129亿港元（约合人民币113.46亿元）。

根据发行计划，凯乐士全球发售3679.80万股H股，占发行完成后总股份的8.60%。其中90%为国际发售，10%为公开发售。按发售价中位数计算，此次IPO募资净额约为6.18亿港元。

创始背景与融资历程

凯乐士成立于2016年10月，总部位于浙江嘉兴，由谷春光与杨艳夫妇携手创立。这对“清华夫妻档”拥有亮眼的学术与职业背景：谷春光和杨艳均于1993年取得清华大学本科学位。随后，谷春光获得美国麻省理工学院机械工程博士学位，并曾任麦肯锡项目经理及九州通首席技术官；杨艳则获得美国康奈尔大学电气工程博士学位，曾在英飞凌等知名科技公司担任核心技术职位。

开盘涨超92%！清华夫妻档造机器人，刚IPO了

在IPO之前，凯乐士已历经六轮融资，投资方阵容豪华。2014年的A轮融资2200万元投后估值8200万元，到2022年完成的E轮融资2.78亿元，投后估值已升至35亿元。顺丰科技、中金资本、基石资本、招商局及扬子江药业等机构均在其股东名单之列。IPO前，创始人夫妇及其一致行动人士合计控制40.3%的股权，顺丰科技持股8.46%，中金基金持股10.15%。

核心产品与技术实力

凯乐士致力于提供全面的场内物流自动化解决方案，其核心竞争力在于自主研发的机器人产品线及配套软件系统。公司围绕三大核心产品线布局：

多向穿梭车机器人（MSR）：专为料箱及托盘搬运设计，支持平面内前、后、左、右四个方向穿梭，可跨巷道作业，并配合高速提升机实现跨层搬运。
自主移动机器人（AMR）：适用于料箱及托盘的存取与搬运，具备高精度与高效率，能适应高密度存储环境。搭载自研多传感器融合算法及SLAM混合导航技术。
输送分拣机器人（CSR）：结合多传感器、视觉识别与智能算法，通过机械臂和分拣装置在输送轨道上进行毫秒级的精准货物抓取与投放。

软件层面，凯乐士开发了仓库管理系统（WCS）、仓库控制系统（WCS）及机器人控制系统（RCS），构成了支撑大规模自动化物流中心运行的底层技术基础。目前，该公司产品已广泛应用于新能源、医药制造、汽车、餐饮、3C等多个行业。

财务状况与募资用途

尽管凯乐士在技术上持续投入，财务数据仍反映出其处于扩张期的承压状态。

收入方面：2022年至2024年，收入分别为6.57亿元、5.51亿元、7.21亿元；2025年前九个月收入为5.52亿元。
盈利方面：同期净亏损分别为2.10亿元、2.42亿元、1.78亿元；2025年前九个月亏损收窄至1.34亿元。毛利率则保持在15.7%至16.7%之间。
研发投入：公司高度重视研发，2022年、2023年、2024年及2025年前九个月的研发开支分别为9455万元、8536万元、6199万元及4811万元。
资产负债：截至2025年9月，公司负债净额为11.96亿元，资产负债率为162%。

此次IPO募集的资金将主要用于：约24.5%推进核心机器人产品线；约20.5%用于底层技术研发及软件开发；约25.0%扩大产能及制造能力；约20.0%执行全球市场扩张战略；剩余10%用作营运资金。