突发！创始人融资回购 Manus，拟赴港股 IPO

创始人筹10亿美元，从Meta手中“买回”Manus

就在5月21日，据彭博社及路透社报道，Manus三位创始人肖弘、季逸超、张涛正在与外部投资者讨论一轮约10亿美元的融资，目标是从Meta手中回购这家AI Agent公司。消息人士称，新轮估值至少要匹配Meta此前支付的20亿美元收购价。创始人还可能会自掏腰包补足差额部分。截至目前，腾讯、真格基金、红杉中国等原股东方面均未予置评。

去年12月底，Meta以超过20亿美元的价格闪电收购Manus，从接触到签约仅用了大约10天。交易宣布后，整合迅速推进——今年2月，Manus团队成员已搬入Meta新加坡办公室，获得Meta企业账号和系统权限；3月初，超过100名员工被编入Meta的Superintelligence Labs部门。Manus官网至今仍挂着“Manus现已成为Meta的一部分”的横幅。有分析人士指出，撤销一笔已经实质性完成的交易“耗时、复杂且困难”，涉及终止雇佣、撤销权限、重新安置人员，且需相关个人同意。

一场估值20亿的复杂交易：回购背后的资本博弈

这场回购不仅是资产的简单转移，更是一次控制权重置与商业秘密边界的重新划线。Meta在4个月的整合中已接触了Manus核心团队、技术栈和客户数据，虽然监管要求“删除所有数据”，但在执行层面存在灰色地带。因此，10亿美元融资的目的不仅是现金交易，还包含对IP、数据和商业边界的重新界定。

按此前36氪基于20亿美元下限披露的退出结构倒推：真格基金持股约25%（拿5亿美元），Benchmark持股约15%（拿3亿美元），红杉中国持股约12%（拿2.4亿美元），王慧文等其他投资方持股约16.67%（拿3.33亿美元），创始团队持股约20%（拿4亿美元），剩余为腾讯等跟投方。一旦回购落地，这些原股东需要与新投资方共同搭设合资公司架构，将核心业务从Meta新加坡实体剥离出来。新轮估值至少20亿美元是地板价——若低于Meta收购价，在监管层面意味着“打折拆解”，在投资人层面也会让原VC的复权账户难看。

月入千万ARR，Manus的财务底气与技术隐忧

Manus的商业基本面并不弱。彭博2025年12月报道显示，Manus在2025年12月已达到1亿美元ARR，月度运行率折合1.25亿美元，从0到1亿仅用8个月，是SaaS行业最快的增长曲线之一。其收费模式为三档付费订阅（$19-$199/月），员工仅105人。同行对比：MiniMax 2025年全年收入7903.8万美元（约5.43亿人民币），港股给到千亿港元市值；智谱2025年总收入7.24亿人民币（约1亿美元），港股最高市值站上4000亿港元。Manus的财务质量甚至优于MiniMax，而收入与智谱接近。

但技术隐忧不容忽视。伦敦政治经济学院学者今年2月发表的分析指出，Manus的20亿美元估值更多被FOMO情绪和乐观增长叙事驱动，而非可持续的财务基本面。Manus本身不拥有自研基座模型，Agent能力建立在Claude等第三方模型之上，技术壁垒存疑。与之对比，智谱、字节跳动、阿里、腾讯等国内厂商均已推出自有模型加持的Agent产品，免费或低价策略极大拉平了Manus的先发优势。

港股AI上市潮中，Manus能否凭差异化突围？

当前港股正处于AI公司上市热潮中，智谱和MiniMax已先后挂牌并受到资本热捧。智谱最高市值达4000亿港元，MiniMax也达千亿港元级别——均大幅高于Meta收购Manus的20-30亿美元。有市场人士评论称，Manus能拿到20亿美元估值，离不开“中国AI出海”叙事和Meta的战略溢价。一旦回到国内市场，它面对的是智谱、MiniMax、字节跳动、阿里、腾讯等手握自研模型、已完成港股上市、且产品实质免费的竞争对手。

如果回购方案落地，Manus将把核心业务装入合资架构，预计2026年下半年在港股启动IPO。其招股书将成为当年最受投资人关注的文档之一——毕竟，这是一家曾被Meta以20-30亿美元打包带走、又被原路退回、再由中国资本接盘的AI独角兽。然而，在技术自主性、市场竞争格局和监管合规的多重考验下，Manus的逆袭之路充满变数。