小破站砸10亿搞AI，图啥？

10亿AI预算七八成已落地服务器采购

2023年B站用于设备等固定资产的资本开支约1.8亿元，2024年增至约4.8亿元，2025年约为5亿元。按照规划，2026年B站仅AI相关资本开支就计划额外增加约10亿元，这一增量相当于2025年全年设备投入的两倍。到2024年二季度末，这笔预算已执行七八成，核心投向服务器和算力采购。
这也意味着B站这一轮AI投入，主要聚焦于给现有业务补AI基础设施，让AI能力大规模落地到搜索、推荐、内容理解和创作工具等内部场景中。这一方向其实是B站2023年就已经定下的战略规划。

明确不参与“百模大战”的B站自研大模型路线

2023年7月“百模大战”最火热阶段，互联网公司普遍争夺通用基础模型，比拼参数、训练规模和模型能力，再将模型作为独立产品对外输出。同期B站也发布了自研的bilibili index大模型，但目标并未参与通用模型竞争，而是让模型深度理解B站自身的视频内容和用户特征，服务搜索、内容审核、视频总结等内部场景。
一个月后的2023年二季度财报电话会上，B站CEO陈睿把这条路线阐述得更加明确：B站不会参加“百模大战”。他以内容审核为例指出，如果大模型能够替代大量重复的人力，对B站来说就已经产生了实际价值。

AI创作轻量化与B站创作者生态形成共振

生成式AI正在推动内容生产向轻量化、小团队化转型，当前不少AI漫剧团队仅1-5人规模，小工作室也能打造出爆款内容，这与B站原有的个人或小团队创作者结构高度契合。过去需要完整组织才能完成的内容生产，如今少数人就能完成，B站积累多年的个人创作者供给也因此获得了新的价值释放空间。
B站目前拥有近3亿通过社区考试的正式会员，12个月留存率稳定在80%左右，每月产生约170亿次弹幕、评论、投币和收藏。陈睿将这些用户行为称为AI时代的“真人信号”，2025年一季度他还公开表示，AI会放大B站在优质内容供给和社区体验上的优势，“AI是十倍放大的历史性机遇，我们将牢牢把握”。

10亿投入能否撬动十倍价值仍存分歧

10亿投入能否撬动10倍价值仍待时间验证，但在AI已成为科技公司必答题的当下，这笔支出已经足够构成一项投资理由——毕竟当所有玩家都必须回应“你准备怎么做AI”的追问时，不花钱本身也可能变成需要解释的选择。
当前全球AI基建竞赛已经进入深水区：欧洲公布2000亿欧元投资计划，日本推出1万亿日元扶持政策，各国抢购光模块、变压器、芯片，连电网建设都成为战略重点。英伟达CEO黄仁勋将AI系统分为能源、芯片、基础设施、模型、应用五层，指出每一层都是竞争的关键。但红杉资本2024年的测算显示，全球AI产业存在严重的“产出比失衡”：产业链每在硬件、数据中心、能源上投入1美元，就需要软件应用端从客户处赚回3-4美元才能维持飞轮运转，按当前巨头资本开支推算，AI软件端每年需要产生6000亿美元收入才能平衡，而目前全球AI应用真实总收入远达不到这个数字的一半，巨大的收入缺口是悬在AI资本开支头顶的天花板。二级市场对此反应直接，当Meta、谷歌等巨头宣布加大AI投入却无法说明具体收益时，往往迎来股价暴跌。
有长期关注互联网平台的投资人对B站10亿元投入的增量价值持谨慎态度，他认为10亿元不足以让B站获得真正的技术优势，对内容平台来说，最终拉开估值差距的仍然是用户规模、社区关系、商业化效率和产品，而非是否部署了AI。至于B站仍需投入的原因，他认为还有资本市场层面的考量：当AI已经成为科技公司的必答题，完全缺席本身就可能被视为落后，甚至存在行业“为了AI而AI”，资本市场与公司“互相配合演出”的情况。
B站COO吴杰茜与该投资人的判断既有相似之处，也有分歧：两人都认为模型本身很难成为B站独有的资产，但吴杰茜认为，当同样的AI能力进入不同平台时，它能放大平台原本的差异。B站的核心优势一端是长期积累的大量C端内容创作者，另一端是黏性极高的二次元用户，AI反而会让这两项资产变得更重要。