月活腰斩的AI公司，半年融了267亿

20亿美元新融资：美团龙珠领衔，估值逼近2000亿

据多家媒体报道，月之暗面（Kimi智能助手开发商）近日完成新一轮约20亿美元融资，由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE源峰等机构参投。本轮融资后，月之暗面投后估值突破200亿美元（折合人民币约1360亿至1380亿），距离IPO仅一步之遥，市场传闻其已启动赴港上市筹备。这是继半年内累计融资267亿元后，这家由“清华天才”创立的AI公司再度刷新国内大模型领域融资纪录，并获马斯克公开点赞。

Kimi月活仅0.21亿：AI原生App的“高处不胜寒”

根据QuestMobile发布的《2024年中国移动互联网报告》，截至2024年12月，AI原生App月活规模已达1.2亿，同比增长232%。其中，字节跳动旗下豆包月活0.75亿、月之暗面旗下Kimi智能助手月活0.21亿、文小言月活0.12亿。尽管Kimi位列前三，但与豆包差距悬殊。报告同时指出，大多数AI原生App仍面临“卸载率高”难题，用户下载后留存不足，需持续花钱拉新维持份额——这一困境直接导致Kimi等产品的月活增长陷入停滞，甚至出现阶段性腰斩（对比高峰时期数据）。换言之，AI的价值尚未被真正释放。

传统App加速AI化：七成过亿App已接入，插件成主流

报告的另一关键发现是：月活过亿的App中，超过七成已接入AI功能。截至2024年12月，过去一年进行的算法备案中，三分之一涉及在App端落地AI，其中插件形态占大多数。这意味着传统App（如社交、电商、工具类）正通过“AI+插件”模式快速升级，对AI原生App形成挤压。百度、阿里等巨头也借势推出千问云、文心等解决方案，进一步加剧原生AI创业公司的获客压力。月之暗面虽手握大额融资，但如何在传统App AI化浪潮中保持技术领先与用户增长，仍是悬而未决的难题。

融资狂热背后：AI芯片市场与资本博弈

巨额融资流向AI公司的同时，AI芯片市场同步爆发。据测算，2024年AI芯片市场规模已达122亿美元，并以45%的年均增速扩张，预计2025年将突破170亿美元。月之暗面的资金去向中，除研发投入外，大量算力采购成为刚性支出。然而，融资狂欢的另一面是：美的“少东家”等产业资本近期被曝7天套现19亿离场，部分投资机构对AI公司的估值泡沫已产生警惕。月之暗面能否在IPO前用“钱”烧出可持续的商业闭环，资本市场正拭目以待。