智谱爆火后，一线投资人的钱投向哪里

中科创星4000万变115亿，君联资本回报率73倍

智谱的爆火让早期VC赚得盆满钵满。2019年，中科创星投入约4000万元，持股1.34%，如今价值近115亿元，回报率高达289倍。君联资本从B轮开始连续11轮加注，累计投入约7.3亿元，IPO后持股约6.16%，对应市值533亿元，回报率73倍。启明创投在2022年B1轮领投，累计投入1.5亿元，持股2.27%，账面浮盈近200亿元。今日资本2023年11月投资2.55亿元，如今价值223亿元，回报率86倍。这些数字背后，是早期VC对AI前瞻性布局的丰厚回报。

大厂与地方国资的疯狂下注：美团、蚂蚁、腾讯各赚百亿

互联网大厂同样没有缺席这场盛宴。美团在2023年7月B2轮投入3亿元，目前持股对应市值338亿元。蚂蚁集团累计砸了约6亿元，持股价值316亿元。腾讯在B4轮投了2亿元，如今涨至136亿元。沙特阿美旗下Prosperity7在2024年底投入2.13亿元，浮盈接近百亿。地方国资则是这场造富神话中绝对收益的最大赢家——北京、天津、杭州、成都、珠海等地方国资集体冲入，北京国资累计投了12亿元，天津国资投了10.8亿元，珠海华发、杭州城投、成都高新分别投了5亿、3.5亿和3亿元。这些国资入局时的投前估值约200亿元，短短一年多时间估值涨超42倍，一年爆赚超1000亿元。

从大模型转向具身智能与AI for Science，一线投资人寻找新战场

智谱的造富效应让市场看到AI的巨大潜力，但一线投资人的钱并未止步于大模型。据参考资料显示，中国头部投资机构正密集布局NeoLab、具身智能、AI for Science等前沿方向，三年内助力120多家AI企业融资超千亿元。尽管部分项目尚处技术验证阶段，但投资人认为“市场正在奖励3年前投向AI和机器人的投资者”。具身智能被视为大模型落地的关键场景，AI for Science则在药物研发、材料科学等领域展现出颠覆性潜力。一位投资人评价：“那些能解决真实世界复杂问题的项目，将成为下一轮资本争抢的标的。”