智谱2025年收入7.24亿元，净亏损扩大至47.18亿元
业务增长亮点
2025年，智谱实现总收入7.24亿元，同比增长131.9%，主要得益于其AI大模型技术的持续迭代和市场需求的增加。公司指出，GLM系列模型从GLM-4.5到GLM-5的升级，显著提升了其认知能力，成为推动业务全球化的重要因素。
云服务与智能体业务成为增长的核心引擎：
- 云端部署收入由4848万元增长至1.9亿元，增幅达292.6%。
- 本地化部署收入也从2.64亿元增至5.34亿元，增幅为102.3%。
此外，毛利增长68.7%至2.97亿元，显示出公司在提高收入质量方面的初步成效。
研发投入与财务状况
尽管收入增长显著，智谱的财务状况仍面临挑战。2025年净亏损扩大至47.18亿元，相比上年的29.58亿元，增幅达59.5%。经调整净亏损也达到31.82亿元，同比增长29.1%。
主要支出集中在研发投入：
- 研发开支增加至31.8亿元，同比增长44.9%。
- 这一增长反映出公司在新一代AI模型、算法优化和全球化布局上的持续投入。
虽然亏损扩大，但公司强调这是为了巩固技术领先地位和提升市场占有率所必需的战略性支出。
毛利率变化与成本结构
2025年，智谱在不同业务线的毛利率表现有所分化：
- 云端部署毛利率显著提升至18.9%，表明公司在云服务领域的运营效率和定价能力有所增强。
- 本地化部署毛利率则从此前的较高水平下降至48.8%，可能受到市场竞争加剧或项目成本上升的影响。
整体毛利率维持在41.1%，但研发和市场推广等支出的大幅增长导致净亏损扩大。公司表示，这种短期财务压力是AI行业发展的普遍特征，特别是在技术快速迭代阶段。
全球化与市场前景
智谱在2025年进一步拓展国际市场，特别是在东南亚、中东和非洲等地的本地化部署项目取得显著进展。GLM系列模型的全球适应性增强，使其在多语言、多场景应用中具备更强竞争力。
关键发展举措包括：
- 技术输出：与多国企业达成合作，输出本地化AI解决方案。
- 生态构建：推动“智能体+云平台”生态系统建设，拓展开发者和企业客户群体。
- 海外营收占比提升：虽然未披露具体比例，但公司表示海外业务增长迅速，将成为未来收入的重要来源。
尽管亏损扩大，智谱仍表现出强劲的增长潜力，尤其是在AI模型即服务（MaaS）和企业智能转型需求持续上升的背景下。
行业对比与未来展望
在AI行业整体高投入、高增长的态势下，智谱的亏损并非孤例。许多头部AI企业也在类似阶段面临盈利能力挑战。例如：
- 云服务市场竞争激烈，但智谱在AI模型部署方面展现出独特优势。
- 大模型训练和推理成本高昂，短期内盈利难度较大。
公司未来计划包括：
- 优化成本结构，提升云服务毛利率。
- 推出更多标准化产品，降低定制化部署成本。
- 借助GLM-5模型推出新应用，拓展消费级市场。
2026年将是AI商业化落地的关键年，智谱若能在收入结构、产品标准化和运营效率上持续优化，有望逐步收窄亏损并提升盈利能力。