刚刚，月之暗面被曝又融 237 亿！

美团龙珠领投20亿美元，估值突破200亿

据华峰资本5月7日发布的信息，月之暗面Kimi完成新一轮约20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。这是月之暗面成立以来规模最大的单笔融资，也是国内大模型创业公司迄今金额最高的私募融资之一。本轮融资由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE源峰等参投。至此，月之暗面半年内累计融资超39亿美元，总融资额超376亿元人民币，成为国内大模型创业公司中累计融资最多的企业。对比2025年11月约43亿美元的估值，当前估值增长约4倍。

半年估值涨4倍，百亿美金“十角兽”诞生

此次融资使月之暗面正式跻身百亿美元估值俱乐部。从2023年6月天使轮3亿美元估值，到2026年2月突破100亿美元，再到如今超200亿，月之暗面在不到三年时间里估值暴涨超30倍，刷新了国内AI创业企业的估值增长纪录。值得注意的是，本轮融资启动之际，由美团领投、投后估值200亿美元的上一轮融资尚在收尾阶段，尚未正式交割。知情人士称，新一轮融资的细节仍可能发生变化，月之暗面发言人未回应置评请求。

ARR两月翻倍，Kimi用收入说话

支撑这一系列融资的是月之暗面收入端的快速增长。月之暗面的年度经常性收入（ARR）在今年4月突破2亿美元，而3月初刚刚突破1亿美元，两个月内实现翻倍，付费订阅与API调用均在加速增长。受益于模型能力迭代，Kimi K2.5模型及Kimi Claw火爆出圈带动收入飙升，1月底以来，Kimi 20天收入超2025年全年。投资方美团龙珠表示，付费订阅与API收入成为增长的加速器。

2.8万亿参数K3发布，开源模型登顶全球

技术层面，月之暗面于7月16日发布新一代模型Kimi K3，参数规模达2.8万亿，是目前全球参数最大的开源模型。基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，原生支持视觉理解，拥有100万token上下文窗口。K3发布后数小时便登顶AI代码工具评测榜单Arena，成为中国大模型首次拿下该榜榜首。Arena运营负责人表示，K3可能“引发资本市场的重新洗牌”，动摇了OpenAI等美国闭源模型的主导地位。中信证券认为，以Kimi为代表的中国模型公司正持续缩小与美国顶尖模型的差距。

资本竞速：大模型上市潮与月之暗面的港股之路

风起云涌的大模型上市潮尚未停歇。此前，阶跃星辰被曝即将递交香港IPO申请，估值最高达120亿美元；MiniMax已启动A股IPO进程；智谱也公告拟赴科创板上市，募资150亿元。月之暗面预计将在未来几天完成今年夏季启动的一轮融资，估值约315亿美元，之后将立即启动新一轮融资洽谈，这将是月之暗面赴港上市前的最后一次资本注入，最快可能于今年内登陆香港资本市场。