苏州AI独角兽重启IPO，三年期间阿里陆续减持

三年两度闯关科创板，募资额不降反增

苏州AI语音独角兽思必驰科技股份有限公司近日再次提交科创板IPO申请，计划募集资金15.55亿元。这是继2022年首次上会被否决后，思必驰第二次冲击科创板。与三年前拟募资10.33亿元相比，本次募资额增长了超50%，但资金用途发生了显著变化：公司砍掉了“补充流动资金”项目（原计划3亿元），转而聚焦三大硬核板块——AI软件及软硬一体化产品（6.80亿元）、对话式AI技术研发（4.75亿元）以及智能物联网芯片与边缘计算平台（4.00亿元）。此次IPO保荐机构为中信证券，审计与法律服务机构分别为容诚会计师事务所和通力律师事务所。

阿里三年“撤退”：从第一大外部股东到持股不足5%

阿里系对思必驰的持股变动成为市场关注焦点。资料显示，在2022年首次IPO前，阿里巴巴通过阿里创投等主体合计持有思必驰约18%的股份，是其最大外部股东。而根据最新招股书披露，阿里系持股比例已骤降至5%左右，三年内减持幅度超过三分之二。这一动作与阿里巴巴集团整体战略转向AI大模型密切相关——从“软件退位”到“模型登基”，阿里正将资源集中到通义千问等自研大模型生态，对思必驰这类垂直AI语音公司的财务投资逐渐淡出。阿里“押注”AI的十字路口上，减持意味着聚焦而非看空。

营收稳步增长，亏损收窄但尚未盈利

财务数据显示，思必驰2023年至2025年营业收入分别为5.39亿元、6.01亿元和6.88亿元，呈现逐年递增态势。同期净利润分别为-1.36亿元、-1.58亿元和-7970.88万元，亏损幅度明显收窄。公司毛利率也在持续改善：2023年53.69%，2024年57.81%，2025年进一步提升至63.24%，接近科创板可比公司平均水平。不过，与核心业务“智能座舱”等板块高达80%以上的毛利率相比，思必驰整体毛利率仍受办公设备等低毛利业务的拖累——智能办公业务毛利率仅40%左右，成为拉低盈利的关键一环。

核心赛道：智能座舱市占率第二，大客户集中度上升

思必驰的主战场在AI语音与智能座舱领域。根据第三方数据，2025年在中国智能座舱语音市场，思必驰以22.0%的份额位列第二，仅次于科大讯飞（41.9%）。但公司经营风险不容忽视：前五大客户销售收入占比从2023年的20.17%上升至2025年的24.32%，前五大供应商采购占比也同步提升至27.81%，存在一定的客户与供应商集中风险。与此同时，公司坚持高研发投入战略，研发费用占营收比重持续超过30%，2025年仍高达36.63%。首席科学家俞凯与创始人高始兴通过一致行动协议合计控制公司33.12%的股份表决权，维持创始团队对技术路线的掌控。