港股AI双雄智谱与MiniMax在7月初迎来上市后首批大规模限售股解禁，解禁规模悬殊导致股价走势极端分化，随后两者同步下跌，市值合计蒸发逾七千亿港元，市场估值逻辑从“稀缺性溢价”加速转向“基本面定权”。
MiniMax上市不到一个月即面临解禁压力，股价两周累计暴跌约53%，纯大模型高估值泡沫率先破裂。
智谱与MiniMax回A前夕遭遇解禁洪峰与外围估值修正双重夹击，两家公司股价剧烈震荡，市场对AI大模型资产的定价逻辑正面临重构。
