中科闻歌通过港交所聆讯：产品化提速，大模型决策智能迎盈利大考

Decitron决策机亮相：从理解信息到推演决策

2026年6月9日，港交所官网显示，北京中科闻歌科技股份有限公司正式通过上市聆讯。这家由中国科学院自动化研究所科学家团队于2017年创立的AI企业，即将以“通用决策大模型第一股”的定位进入资本市场。不同于市场上侧重内容生成与问答的大模型公司，中科闻歌长期深耕“决策智能”赛道，近期推出的Decitron决策机更是将其技术能力从“理解信息、生成内容”延伸至“建模仿真、路径推演与辅助决策”。该产品面向复杂开放决策场景，提供问题建模、变量识别、结果验证等能力，成为外界理解其差异化竞争力的核心标签。

毛利率升至51.2%，老客户付费增近四成

财务数据显示，中科闻歌近三年收入从2.497亿元增长至4.053亿元，增幅超60%。毛利率由44.0%提升至51.2%，并稳定维持在50%以上。更值得关注的是客户黏性指标：2025年净收入留存率（NDR）达到139.5%，意味着老客户当年付费金额较上一年增长39.5%。产品部署效率同步提升，平均交付周期从2023年的185.0天缩短至2025年的80.2天，降幅达56.7%。公司累计服务超过650家企业及政府客户，2025年当年服务客户数量达404家，其中商企板块客户增长40%。

250人研发团队撑起“AI国家队”技术底座

中科闻歌的科研基因与创始团队密切相关。公司由王磊、罗引、曾大军三位中国科学院自动化所研究员联合创立。截至2025年底，研发团队共250人，占员工总数43.9%，汇聚超过30位资深AI科学家。公司自研的雅意大模型支持55种语言，在GAIA、SimpleQA等国际评测中取得全球第一，在C-EVAL、SuperCLUE等国内榜单中名列前茅。此外，中科闻歌还是中国科学院“磐石”（ScienceOne）科学基础大模型的重要参与方，该模型在材料、医学、天文等领域已展现应用价值。2023年至2025年，公司研发费用分别为1.795亿元、1.310亿元和1.875亿元，占收入比例分别为71.9%、41.2%和46.3%，高研发投入成为盈利压力来源之一。

竞逐9000亿赛道，产品化与标准化成突围关键

根据灼识咨询数据，2025年中国企业级大模型驱动的决策智能市场规模为39亿元，预计2030年将达375亿元，复合年增长率57.2%。中科闻歌在该细分市场以10.2%的份额排名第一。公司正加速从项目型交付向标准化产品转型：今年上半年密集推出龙工Claworks、DIP决策智能平台和Decitron决策机，形成覆盖数据集成、模型推理、智能体执行与决策推演的产品矩阵。未来计划拓展商业、工业、科学教育、医疗健康等新场景，并推出云端DIOS服务，初期重点聚焦香港、中东及东南亚市场。IPO前公司已完成10轮融资，投资者包括国开制造业转型升级基金、中国互联网投资基金等国家级基金，资金储备充裕。然而，能否在保持高研发投入的同时实现盈利拐点，仍是市场关注的核心考题。